房产救市力度加大 四季度铜需求仍难向好

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　　近期虽然房地产有所回暖，但是国家统计局数据显示，前8月房地产开发投资增速仅13.2%，连续7个月下滑，且同比去年前8月的增速放缓达6.1个百分点;前8月新开工面积累计同比回落10.5%，难以提振后期相关铜需求;同时前8月待售商品房面积同比增26.6%，显现出国内房地产较高的库存压力。由此，即使四季度房地产大幅回暖，市场也会以消化现有库存为主;加之政策推动房地产市场消费，房企回笼资金后再次投建到实际铜消费拉动存在较长时间周期，故政策面更多仅是短期的心理预期，而铜实际消费在四季度或难见大幅释放。

　　年内限制铜企发展的主要因素无疑是资金压力。年内银行要解决的首要问题是不良贷款双升，而不是进一步扩大放贷规模，所以房地产新政利好的落实仍需考察;而有色行业融资、借贷仍将受到银行严格管控，铜企四季度现金流趋紧状况难有实质性改变。由于前些年房地产的赚钱效应，许多铜企涉足房地产行业，如今房地产行业下行，也直接拖累了企业资金周转状况。SMM在国庆节前后跟踪市场发现，虽然铜价处于低位，但国内铜企均没有出现明显备货现象，或许能够从侧面一定程度上印证了企业资金压力。

　　湖南有色金属交易平台认为四季度国内铜需求将继续保持刚需，下游企业以按需采购为主，难以出现较大改善。故整体铜价是否就此出现政策性上涨依然需继续观察，政策实际的落实对铜消费的拉动程度将影响铜价的运行空间。